الإيكونيميست

ملاحظة المحرر: ارتفع سعر خام برنت في البداية إلى 82 دولاراً للبرميل عندما أعيد فتح الأسواق في الثاني من مارس.

يحب الرئيس دونالد ترامب إطلاق حملاته العسكرية في عطلة نهاية الأسبوع. في يونيو، خلال حرب استمرت 12 يوماً بدأتها إسرائيل، قصفت القوات الأمريكية المواقع النووية الإيرانية يوم الأحد. ولقد ألقوا القبض على نيكولاس مادورو، ديكتاتور فنزويلا السابق، في يوم سبت من شهر يناير. وضربوا إيران مرة أخرى في 28 فبراير، وهو يوم سبت، في عشرات الضربات المنسقة مع إسرائيل والتي قتلت علي خامنئي، المرشد الأعلى لإيران. إحدى النظريات هي أن السيد ترامب يضغط على الزر عمداً عندما تكون أسواق النفط مغلقة، للسماح للغبار بالاستقرار ومنع الأسعار من الخروج عن السيطرة. إذا كان الأمر كذلك، فمن غير المرجح أن ينجح هذه المرة.

كانت الأسواق متوترة بالفعل قبل عطلة نهاية الأسبوع. يوم الجمعة أغلق النفط عند 73 دولاراً للبرميل، وهو الأعلى منذ يوليو. كان هذا أعلى بحوالي 10 دولارات مما تبرره أساسيات العرض والطلب، كما يقول توم ريد من أرجوس ميديا، وهي وكالة للإبلاغ عن الأسعار. في بداية العام توقع العديد من المحللين "تخمة مفرطة" في النفط، ناجمة عن ارتفاع العرض في الخليج وأماكن أخرى وسط طلب فاتر، لدفع الأسعار نزولاً نحو 55 دولاراً للبرميل. في أوائل فبراير توقعت وكالة الطاقة الدولية، وهي متنبئ رسمي، فائضاً في العرض يبلغ 3.7 مليون برميل يومياً في المتوسط لعام 2026.

بدلاً من ذلك، تسببت التوترات المتصاعدة في الخليج، إلى جانب العقوبات الغربية الأكثر صرامة، في ارتفاع الأسعار هذا العام بنحو 20%. الصراع الإقليمي، وعلى وجه الخصوص، إغلاق مضيق هرمز - الذي يحمل حوالي 15 مليون برميل يومياً، أي ما يقرب من ثلث التدفقات البحرية العالمية - يمكن أن يدفع الأسعار نحو 100 دولار.

في الساعات التي تلت هجمات إسرائيل الأولية الصيف الماضي، قفز خام برنت، المؤشر العالمي لأسعار النفط، بنسبة 7% إلى 74 دولاراً للبرميل - قفزة معقولة، لكنها ليست ضخمة. تلك الحملة جنبت إلى حد كبير منشآت الطاقة الإيرانية وصادرات البلاد، التي تمثل 4% من التدفقات البحرية العالمية، ليست حيوية للإمداد العالمي. كان التدخل الأمريكي قصيراً؛ ورد إيران، رمزياً. في غضون أيام انخفضت الأسعار. هذه المرة، يقول السيد ترامب: "القصف العنيف والدقيق... سيستمر دون انقطاع طوال الأسبوع أو طالما كان ذلك ضرورياً لتحقيق هدفنا". وانتقام إيران أكثر خطورة بكثير. في الساعات الأربع والعشرين الماضية، أمطرت الصواريخ على إسرائيل وجيرانها العرب والقواعد الأمريكية في المنطقة.

لا شيء من هذا سيهدئ المتداولين. مدى الذعر الذي سيصابون به، وإلى متى، سيعتمد على ثلاثة عوامل. الأول هو ما تستهدفه إيران تالياً في الخليج. في البداية، ضرباتها، التي وصفتها بأنها دفاع عن النفس، ضربت الأصول العسكرية الأمريكية فقط. منذ ذلك الحين وصلت أيضاً إلى الموانئ والمطارات والبنية التحتية المدنية الأخرى في جميع أنحاء المنطقة.

في مواجهة تهديد وجودي، قد ترى القيادة الإيرانية - أو ما تبقى منها - أن جر جيرانها الخليجيين إلى الأزمة هو أحد وسائلها القليلة لإجبار أمريكا على العودة إلى الطاولة. تقع العديد من حقول النفط في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة والكويت ضمن نطاق الصواريخ والطائرات بدون طيار الإيرانية، كما يلاحظ كارلوس بيلورين من ويليجينس، وهي شركة استشارية. إنها مترامية الأطراف ومن الصعب للغاية الدفاع عنها.

إن استهداف حقول النفط سيكون متهوراً. إن هجوماً إيرانياً على نفط الخليج من شأنه أن يستدعي ضربات انتقامية من الجيران، الذين دعوا أولاً إلى خفض التصعيد. في الساعات الأولى من الحملة سُمعت انفجارات بالقرب من جزيرة خرج، التي تغادر منها معظم صادرات النفط الإيرانية، على الرغم من أنها يبدو أنها استهدفت بنية تحتية غير محطات النفط. يمكن أن تصبح الأمور أكثر صخباً هناك بكثير.

حتى لو تم تجنيب الإنتاج، فإن المجهول الثاني هو ما إذا كان بإمكانه الوصول إلى السوق. لم يتم إغلاق هرمز أبداً أمام حركة المرور البحرية، حتى خلال الحرب الإيرانية العراقية في الثمانينيات. إن خنقه من شأنه أن يثير عداء الصين، التي تشتري تقريباً كل نفط إيران وتتلقى 37% من وارداتها من الخام المنقول بحراً عبر المضيق.

يبدو أن إيران عازمة على قطع المضيق على أي حال. في 17 فبراير، خلال المحادثات النووية مع أمريكا، أغلقت الممر الضيق لبضع ساعات لإجراء تدريبات بحرية بالذخيرة الحية كاستعراض. في 28 فبراير، بث الحرس الثوري الإسلامي، الحرس الإمبراطوري للنظام، تحذيرات من أن الشحن عبر المضيق لم يعد مسموحاً به.

سيكون تنفيذ هذا التهديد صعباً. من المرجح أن تفكك القوات الأمريكية أي حصار في غضون ساعات. ومع ذلك، فإن المضيق أصبح سريعاً غير قابل للملاحة على أي حال. التشويش على الأقمار الصناعية يعطل إشارات السفن، مما يرفع من خطر الاصطدامات. يمكن لإيران نشر ألغام لجعل الملاحة أكثر خطورة. في الساعات الأولى من الأول من مارس، تعرضت "سكاي لايت"، وهي ناقلة ترفع علم بالاو ومدرجة في القائمة السوداء لأمريكا، لضربة صاروخية قبالة سواحل عمان.

يقوم شركات التأمين برفع الأسعار أو إلغاء البوالص تماماً للسفن التي تحاول القيام بالرحلة. ما لا يقل عن خمس ناقلات عملاقة، والتي كان من المقرر أن تعبر هرمز لجمع النفط في المملكة العربية السعودية وعمان وقطر والعراق في أوائل مارس، قامت بالدوران للخلف بعد ظهر يوم 28 فبراير، كما تقول كبلر، وهي شركة تتبع السفن. تتشكل مجموعات واسعة من الناقلات العاطلة، الحذرة من عبور منطقة حرب، على جانبي الممر. معدلات الشحن المرتفعة بالفعل يمكن أن ترتفع أكثر.

الطرق البديلة ذات فائدة محدودة. يمكن للمملكة العربية السعودية إعادة توجيه البراميل عبر خط أنابيب شرق-غرب الخاص بها؛ وتمتلك الإمارات العربية المتحدة ممراً أصغر يتجاوز المضيق. حتى بكامل طاقتها، ومع ذلك، سيبقى حوالي 8 إلى 10 ملايين برميل يومياً مكشوفاً، كما يقدر خورخي ليون من ريستاد إنرجي، وهي شركة استشارية أخرى. خلال اجتماع مخطط له مسبقاً في الأول من مارس، رفعت أوبك وحلفاؤها الإنتاج بشكل متواضع فقط. تمتلك المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة أكبر سعة احتياطية في الكارتل. إذا لم يتمكنوا من شحن براميلهم، فإن الأعضاء المتبقين لا يمكنهم تعويض الفرق.

ما يحدث للأسعار على المدى الطويل مشروط بالمجهول الثالث والأكبر - ما إذا كان السيد ترامب قادراً على تحقيق هدفه المعلن المتمثل في هندسة تغيير النظام في إيران. برحيل الملالي والحرس الثوري الإسلامي، ستتوقف البلاد عن كونها مصدراً لعدم الاستقرار الإقليمي. ويمكن أن تعتمد على التخفيف من العقوبات التي تحد من مشاركتها في الأسواق العالمية. إن مزيجاً من ارتفاع الصادرات الإيرانية وانحسار المخاطر الجيوسياسية يمكن أن يعزز التخمة المفرطة ويجعل الخام أرخص. على الرغم من أن السيد ترامب يبدو أنه يستبعد القوات البرية الأمريكية في إيران، ولم يتم تحرير أي دولة على الإطلاق من الطغيان بواسطة القوة الجوية وحدها، إلا أن الوضع غير مؤكد بما يكفي للسماح بمثل هذه النتيجة السعيدة.

السيناريو البديل هو أن المتشددين يبقون في السلطة. أياً كان من يطالب بعباءة خامنئي قد يشعر بأنه مضطر للقيام باستعراض للقوة من خلال إبقاء هرمز مغلقاً وزرع الفوضى في الخليج. مع تدافع الفصائل المتنافسة في الحرس الثوري الإسلامي من أجل السلطة، ستبقى إيران تهديداً إقليمياً. يمكن أن ينخفض إنتاجها النفطي والمشترون مثل الصين لن يكونوا متأكدين من يسيطر على الصنابير في إيران. يمكن أن تظل علاوة المخاطرة البالغة 8-12 دولاراً للبرميل سمة من سمات الأسواق العالمية إلى أجل غير مسمى.

في نوفمبر سيصوت الأمريكيون في انتخابات التجديد النصفي. السيد ترامب وحزبه الجمهوري لا يحظون بشعبية في الداخل، جزئياً لأنه يُنظر إليهم على أنهم لا يفعلون ما يكفي لخفض تكلفة المعيشة. الأسعار الأعلى في المضخة ستجعلهم أقل شعبية. وفقاً للاحتياطي الفيدرالي في دالاس، فإن ارتفاعاً بمقدار 10 دولارات في سعر برنت يرفع عادة سعر جالون البنزين بمقدار 25 سنتاً، في غضون أيام أحياناً. يستغرق الأمر وقتاً أطول بكثير لمحطات البنزين لخفض أسعارها عندما يبدأ سعر برنت في الانخفاض.

يمكن للسيد ترامب تسريع الأمور من خلال الاستفادة من احتياطي البترول الاستراتيجي لأمريكا البالغ 415 مليون برميل. هذا ما فعله جو بايدن، سلفه، بعد أن غزت روسيا أوكرانيا في عام 2022. لكن في ذلك الوقت كان الاحتياطي يضم ما يقرب من 570 مليون برميل. وبمعدل السحب الأقصى البالغ 4.4 مليون برميل يومياً، فإنه سيستمر الآن لمدة ثلاثة أشهر. عدم اليقين الذي أطلقته الحرب في إيران يمكن أن يستمر لفترة أطول بكثير. يجب على المتداولين الاستعداد للعديد من عطلات نهاية الأسبوع القلقة القادمة.

ليصلك المزيد من الأخبار اشترك بقناتنا على التيليكرام